Moody's rebaja calificación crediticia de Petroperú por la posible transferencia de activos

El Decreto de Urgencia 010-2025, que busca la reorganización patrimonial de Petroperú para evitar la quiebra de la empresa pública, ya tiene una de sus primeras consecuencias y no es una de las mejores para la petrolera estatal.

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Y es que la agencia internacional Moody's Ratings rebajó las calificaciones crediticias de Petroperú desde el B3 que tenía a Caa1. La rebaja incluye su Calificación de Familia Corporativa (CFR) y las calificaciones sénior no garantizadas. Además, la perspectiva cambió de estable a negativa.

Si bien tanto la calificación B3 como la Caa1 son considerados como "grado especulativo", la primera se da cuando la empresa tiene la capacidad de cumplir sus obligaciones financieras pero condiciones adversas pueden limitar su capacidad de pago, mientras que la nueva calificación muestra que Petroperú actualmente es vulnerable a condiciones adversas y depende de condiciones favorables para cumplir sus obligaciones financieras.

DU 010 tiene impacto crediticio negativo

De acuerdo con Moody's, la decisión de la rebaja de la calificación de Petroperú se da por las las medidas descritas en el Decreto de Urgencia N.° 010-2025, incluyendo la posible segmentación o transferencia de activos a través de estructuras bajo ProInversión. Para la calificadora internacional, estas "tienen un impacto crediticio negativo para Petroperú". 

"Si bien los convenios de deuda vigentes ayudan a salvaguardar los activos principales, estas medidas podrían debilitar la base de activos de la compañía, aumentar los riesgos de ejecución y gobernanza, y potencialmente debilitar la protección de los acreedores bajo los convenios de deuda vigentes que limitan la transferencia de activos o la segregación de activos principales, en particular los relacionados con la refinería de Talara", señala Moody's.

Incertidumbre financiera

En esa línea, Moody's advirtió que las medidas contempladas en el decreto de urgencia aumentan la incertidumbre sobre la preservación del perfil operativo y financiero de la petrolera estatal.

Además, resaltó que la calificación crediticia negativa “refleja su persistentemente débil posición de liquidez y los continuos desafíos financieros y operativos, que continúan limitando su solidez crediticia independiente a pesar de los primeros indicios de estabilización operativa”.

Asimismo, señaló que el perfil crediticio continúa viéndose afectado por la deuda vigente, una cobertura de intereses negativa y la dependencia del apoyo gubernamental, pese a que la empresa registró un EBITDA positivo en el tercer trimestre de 2025.

Apoyo del Estado ha sido históricamente reactivo

En el documento, la calificadora internacional remarcó que el apoyo brindado por el Estado a Petroperú ha sido históricamente reactivo. Añadió que el riesgo de gobernanza es un factor clave en la decisión de calificación, junto con el deterioro de la liquidez, la limitada visibilidad del respaldo futuro y el aumento de los riesgos de ejecución bajo el proceso de reorganización.

Es poco probable que las calificaciones registren mejoras en el corto plazo, dada la actual perspectiva negativa. Incluso podrían intensificarse las presiones a la baja si la liquidez se deteriora aún más, si las acciones de reestructuración o transferencia de activos debilitan las protecciones de los acreedores, o si la empresa realiza operaciones consideradas como intercambios en dificultades.

No obstante, Moody’s señaló que una evidencia clara de un apoyo gubernamental oportuno, predecible y efectivo, junto con una mejora sustancial en la liquidez y una mayor visibilidad del flujo de caja, podría contribuir a estabilizar la perspectiva.

Piden salida de ministros 

El Sindicato de Trabajadores Administrativos de Petroperú (STAPP) expresó su profunda preocupación tras la nueva rebaja de la calificación crediticia de la empresa estatal.

Según el STAPP, la privatización por partes mediante el llamado “troceo” o la transferencia de activos estratégicos no fortalece a la empresa ni resuelve su problema estructural. Por el contrario, sostiene que estas medidas incrementan la incertidumbre, comprometen la sostenibilidad de Petroperú y debilitan su rol estratégico en la seguridad energética del país. En ese sentido, el sindicato exigió al Gobierno abandonar cualquier intento de desarticulación de la empresa.

Por su parte, el secretario general del STAPP, José Luis Saavedra Távara, solicitó el cambio del ministro de Energía y Minas, del ministro de Economía y Finanzas y del presidente del Consejo de Ministros.

¿Por qué es importante la calificación? 

La calificación crediticia es clave porque determina cuánto dinero puede recibir Petroperú cuando busca financiamiento de las entidades financieras y cuánta confianza le dan los inversionistas. Mientras más baja la calificación, más caro y difícil se vuelve financiar la empresa.