Dólar superaría los S/3.60 si FED sube su tasa tres veces el 2017

La posibilidad de que la Reserva Federal de los Estados Unidos eleve al menos tres veces su tasa de interés el próximo año ha generado nerviosismo en los mercados.

En Perú esta decisión podría empujar al dólar hasta los S/3.60 al cierre del 2017 en un escenario conservador, según estima el Director de la Maestría en Finanzas de la Universidad del Pacífico, Melvin Escudero.

Los mercados ya habían asumido el alza de 25 puntos en diciembre, pero este sorpresivo anuncio implicaría al menos duplicar el nivel actual de la tasa de interés de los Estados Unidos el 2017.

“La mala noticia es que con la subida de la tasa de interés  en Estados Unidos en este contexto de la economía americana el tipo de cambio va a seguir subiendo en Perú, probablemente, el año que viene nos ubiquemos en el rango de entre S/3.50 Y S/3.60 por lo menos pero si el dólar sigue subiendo y la tasa de interés sigue subiendo el 2018 y 2019 entonces el dólar se irá a S/3.70 o S/3.80”

Economía dolarizada

El problema del alza del dólar es que todavía el 37% de los peruanos tiene sus deudas en esta moneda e, incluso, en el sector empresarial, el nivel de dolarización de las deudas supera el 40%, lo que según Escudero, complica las finanzas personales y empresariales.

“Acá hay que tomar decisiones, si yo gano en soles me tengo que endeudar en soles y gastar en soles, si yo soy una empresa que vende en soles en Perú debo tener mi deuda en soles, esto es fundamental porque así se elimina el riesgo  cambiario de los patrimonios y de las hojas de balance de las empresas y las personas”

Escudero también sostiene que un alza acelerada de la tasa de interés de los Estados Unidos impactará de forma negativa en las bolsas de valores y en los mercados de bonos de países emergentes como el Perú.

El problema es que si las tasas de interés de corto y largo plazo se duplican en Estados Unidos el próximo año se generaría una caída de los mercados de bonos de alrededor de 10% al menos, según Escudero, lo que golpearía a los inversionistas.

Costo del financiamiento

El alza de las tasas además implica que el costo del financiamiento será mayor para las empresas locales, en momentos que la inversión privada mantiene una tendencia contractiva.

 “Esto quiere decir que el financiamiento para empresas en Perú también se puede incrementar en un 50% o 70% del costo actual pero estos son escenarios”.

La subida del costo financiero tiene otro impacto. El CEO de El Dorado Investments precisa que los flujos de capital se pueden revertir, lo que impacta directamente en el riesgo país de las economías emergentes.

“Los extranjeros ya no invierten tanto en nuestros países, empiezan a retirar flujos, y eso lo que genera es subida en los tipos de cambios”, anota.

Pero no todos pierden. El alza del dólar, según Escudero, favorecerá a los exportadores peruanos que reciben sus ingresos en esta moneda. Sin embargo, las importaciones serán más costosas, lo que repercutirá en mayores precios de algunos servicios. Sin duda, un escenario complejo.