Morgan Stanley: BCR dejaría de frenar alza del dólar a través de ventas

La agencia Morgan Stanley, que evalúa reclasificar al Perú como mercado de frontera, opinó que el Banco Central de Reserva (BCR) del Perú podría dejar de vender dólares en el mercado para frenar el alza del dólar y, más bien, subirá tasas para combatir el disparo del tipo de cambio y la inflación, según informó la agencia Bloomberg. 

En el último año, el tipo de cambio ha subido 13% y la inflación anualizada se acerca al 3.6%, fuera del rango meta del BCR. El BCR ha vendido US$8 100 millones para moderar el alza del tipo de cambio en el último año y actualmente mantiene reservas por US$59 400 millones, el nivel más bajo en tres años. 

"El pronóstico subraya la creciente presión que experimenta Perú conforme el banco central apela a sus reservas para combatir una caída de los precios de las materias primas y un éxodo de los mercados emergentes. Los operadores de bonos se preparan para el cambio y los rendimientos de la deuda local del país llegan al nivel más alto en 18 meses, 7,01 por ciento", dice la nota de Bloomber. 

“Es preocupante, y hace pensar que el banco central no seguirá respondiendo sólo con ventas de dólares sino también con incrementos de tasas”, señaló Alfredo Thorne, que dirige la firma de asesoramiento de inversión Thorne Associates a Bloomberg. “Si se elevan las tasas, a la población local se le hace más caro cubrirse en dólares, e invertir en soles se vuelve más atractivo”.

Como se recuerda, en su última reunión de política monetaria, el BCR decidió mantener su tasa en 3.25% por sétimo mes consecutivo. Sin embargo, el comunicado sobre esa reunión señalaba que el directorio del ente emisor está dispuesto a considerar “modificaciones a la tasa de interés que lleven la inflación a la banda objetivo”.

“El costo de la vía actual para contener la presión sobre la moneda, que ha impulsado las expectativas inflacionarias, fue el principal factor que llevó a un endurecimiento”, dijeron Maria Bendana y Dara Blume, economistas de Morgan Stanley, en un informe del 21 de agosto obtenido por Bloomberg. 

Bloomberg detalló que, de acuerdo con Velarde, la cantidad de dólares que el banco ha vendido desde 2013 para defender la moneda es menos que el total de dólares que compró en 2012, cuando el sol se fortalecía.

“Compramos dólares para poder venderlos en momentos como estos”, dijo Velarde.

Bloomberg consultó a varios analistas, quienes redujeron su estimación de expansión de la economía y ahora ven que el crecimiento del Perú este año ya no será de 3.5%, sino de 3%. En ese contexto, el BCR podría elevar los costos crediticios.

"Siembre hay cierta preocupación respecto del crecimiento, pero su objetivo es básicamente la inflación, y cuando la inflación está tan por encima del objetivo es momento de actuar”, dijo Juan Lorenzo Maldonado, un economista de Credit Suisse Group AG, a Bloomberg.