Impacto por superávit de cobre se sentirá en 2014

Un temido superávit de cobre, que estaba previsto que agobiara al mercado este año, no ha logrado debilitar los precios del metal, pero muchos analistas e inversores prevén un efecto retardado el próximo año.

Especuladores habían aumentado sus posiciones cortas a un récord este año, apostando a que un alza en la producción de nuevas minas y el aumento en la extracción en viejas operaciones presionarían los precios.

Pero una combinación de fuerte demanda de China, el mayor comprador mundial de metales, y retrasos en la refinación del mineral dejaron al mercado más equilibrado de lo esperado a inicios de año, decepcionando a los más pesimistas.

"Todos esperábamos que se manifestara este superávit y no ha ocurrido", dijo el analista Daniel Smith de Standard Chartered en Londres. "La gente ha subestimado el ritmo de crecimiento de la demanda de cobre este año", agregó.

Los precios del cobre en la Bolsa de Metales de Londres cayeron a mínimos de tres años de 6.602 dólares por tonelada en junio, pero desde entonces han recuperado cerca de un 10 por ciento a cerca de 7.250 dólares por tonelada, debido en parte a que especuladores pesimistas volvieron a comprar posiciones.

Smith revisó al alza su pronóstico para el crecimiento de la demanda de cobre este año de un 5 a un 9 por ciento, luego de una demanda mayor a la esperada en China, incluso durante un verano boreal caluroso que elevó la demanda de los fabricantes de acondicionadores de aire.

Calcular hasta qué punto el cobre ha alcanzado un superávit es difícil debido mayormente a enormes cambios en los inventarios en los almacenes chinos, que han caído fuertemente este año a medida que la demanda se ha recuperado.

No existen datos de esos movimientos en las existencias, que por ende son excluidas de las estimaciones oficiales del Grupo Internacional de Estudios del Cobre (ICSG, por su sigla en inglés). El grupo sectorial proyectó la semana pasada un superávit de cobre de 390.000 toneladas para este año.

Pero Leon Westgate de Standard Bank ha ubicado el excedente muy por debajo de ese nivel, en 99.000 toneladas, mientras que Smith y algunos otros consideran que el mercado ha alcanzado de nuevo un déficit este año una vez que se toman en cuenta las existencias.

Muchos analistas sostienen que los inventarios en los almacenes chinos han caído entre 500.000 y 600.000 toneladas, una gran parte de lo cual ha sido para uso industrial y erosionaría o eliminaría un superávit.

REUTERS